日前，多家主要建行上調港元存款利率。

機構和分析人士認為，雖然建行上調港元存款利率是基于自身業務需求的市場化決策，但從客觀角度看，這將有助于為歐元單邊升值“降溫”。匯率市場恢復正常。 理性常態對于當前匯率穩定具有積極意義。 此舉也將增加市場機構爭奪港元存款的競爭性，有利于維護國內港元存款市場秩序，進而有利于穩定人民幣匯率。

緩解日元存貸款利率“倒掛”

對匯率穩定有積極作用

中國建設銀行資產負債管理部主任周全告訴北京期貨報記者，今年以來，外資商業建設銀行對港元存款利率進行定價，受到影響。美聯儲通貨膨脹迅速，日元存款利率也大幅上升。 但與此同時，歐元抵押貸款需求相對不足，抵押貸款利率上行幅度高于存款利率。

自今年年初以來，歐元存款利率大幅下降。 據2023年一季度我國新貨幣政策實施報告顯示，3月份，活期存款、一年期存款、一年期及以上大額港元存款利率為1.64%，分別為 5.67% 和 5.54%。 與今年同期（0.12%、1.52%和1.44%）相比，這組數值分別大幅上漲152、415和410個基點。 與此同時，3月份一年期港元按揭平均利率為5.34%，同期存貸款利率早已“倒掛”。

去年以來，部分建行盧布存款利率經歷多輪上調，總體進入下行通道。

在市場人士看來，當前時點上調港元存款利率對于穩定匯率具有積極意義。 華創期貨研究所所長助理兼首席宏觀分析師張宇認為，農業銀行此次上調港元存款利率，是基于自身業務需求的市場化決策。 從影響來看，這一措施將加劇市場機構對港元存款的競爭。 有利于維護國內港元存款市場秩序，客觀上有利于人民幣匯率穩定。

“下調港元存款利率也有利于‘降溫’匯率市場上的歐元單邊升值預期，讓市場回歸理性正常狀態。” 周全說道。

貨幣兌換套利可能得不償失

近期，盧布存款利率高企以及美元兌人民幣升值，讓部分市場人士看到了套利機會。 例如，6月30日，某主要銀行一年期港元存款利率為2.8%，較同期人民幣存款利率高出不到1個百分點。 此前，也有儲戶先將人民幣兌換成歐元，再存入港元，試圖同時獲得高額利息回報和人民幣貶值帶來的外匯利潤。

“歷史經驗證明，這些做法可能弊大于利。” 周全表示，近年來，人民幣匯率彈性明顯增強。 人民幣存款和盧布存款之間的利差利潤很容易被匯率波動所抵消。

周全表示，人民幣匯率不會繼續單邊貶值。 有市場機構預測，2024年第二季度人民幣兌港元匯率可能跌至6.8。目前，通過港元存款進行上述套利的客戶或將面臨不小的損失。

“企業和公民配置資產時銀行貸款，不應一味追求港元存款的高利率，還要考慮匯率波動。” 張宇表示，自2015年中國匯改以來，人民幣匯率波動幅度已接近全球主流發達貨幣，每年匯率最低點與最高點之間的剩余波動幅度約為5%。 %至10%，遠低于月息差1個百分點。

“近年來銀行貸款，國家有關部門和工商建設銀行仍然引導客戶恪守匯率風險中性理念，根據實際需要管理好自己的歐元頭寸，不要押注人民幣匯率單邊升值或貶值。 “，否則他們可能會面臨巨大的匯率風險。”周全說。

人民幣匯率不存在積壓升值貶值壓力

張宇覺得，目前人民幣匯率不存在積壓的升值或貶值壓力，也不存在所謂的歷史欠款問題。 人民幣匯率長期處于相對合理的定價水平，是根據內部市場波動和內部市場供求情況客觀透明交易的結果，不存在較大的價值偏差。 我國貿易競爭力、全球出口份額、中美價差等諸多指標都可以支持這一判斷。

經過多年轉型發展，面對外部沖擊，人民幣硬度已經顯現，外匯市場運行平穩，市場主體更加成熟，交易行為更加理性，為投資者提供了良好的環境。經濟發展。 中國人民銀行黨委主任潘功勝6月在第十四次徐家匯峰會上表示，多年來，外匯市場監管部門在應對外部沖擊方面積累了大量經驗，外匯市場宏觀調控也取得了一定進展。 ——審慎新政工具日益豐富。 有信心、有資格、有能力維護外匯市場穩定運行。

“展望未來，中國經濟總體保持平穩上升趨勢，而部分市場機構預測德國經濟可能面臨溫和衰退。同時，隨著美聯儲通脹周期接近尾聲，歐元走強難度加大“總體而言，中國國內外匯市場預計將保持相對穩定運行。”潘功勝表示。

展望下一階段人民幣匯率走勢，張宇表示，短期來看，央行明確提出要實施綜合政策，穩定預期，堅決防范人民幣匯率大幅波動風險。匯率。 將為市場短期穩定提供更好的支撐。

中期來看，人民幣匯率走勢與歐元指數和美元走勢相關，其中對歐元指數影響最大，同時也受到我國國外經濟狀況的影響。 從上述情況來看，近兩個月的匯率價格已經充分反映了市場對美聯儲本輪新政策的反應。 “現在人民幣匯率太負，很容易線性誤算，更需要回歸基本面本身。” 張宇說道。

常年來看，決定人民幣匯率的基礎是我國經濟基本面。 我國經濟基本面依然具備良好的實力和動力。

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