近日，特斯拉首次發行汽車貸款支持債券，大約7.5億美元資產擔保證券(ABS)遭到投資者瘋搶，認購倍數為發行規模的五倍。實際上，由于發行流程比較便利、高效等原因，不少車企旗下金融公司都熱衷發行個人汽車貸款ABS。

年內車貸ABS發行近1800億元

Wind數據顯示，年初至今，中國國內共有38個汽車貸款ABS項目獲批發行，發行總額為1799.77億元，發行規模較去年同期下降13.55%。上半年，信貸ABS項目共計發行3281.27億元，車貸ABS占54.85%。

近日，“吉時代2023年第五期個人汽車抵押貸款資產支持證券”在銀行間市場發行，發行規模為55億元，發起機構為吉利汽車控股子公司吉致汽車金融有限公司，其今年累計發行車貸ABS規模為230.4億元。

據中新經緯統計，截至12月14日，年內發行車貸ABS累計規模最大的是比亞迪汽車金融有限公司，發行330億元。上汽通用汽車金融有限責任公司緊隨其后，累計發行320億元。此外，天津長城濱銀汽車金融有限公司、廣汽匯理汽車金融有限公司、梅賽德斯-奔馳汽車金融有限公司累計發行規模也在100億元以上。從票面利率來看，多數汽車貸款ABS在2.5%左右。

從2022年數據來看，上汽通用汽車金融有限公司發行量最大，達410億元，比亞迪汽車金融有限公司以240億元位居第二。

汽車金融公司為何愛發ABS？上汽通用汽車金融有限責任公司曾在社交媒體上發文稱，發行汽車貸款ABS的流程比較便利、高效。在時間和成本上來看，發行汽車貸款ABS的周期相對較短，以上汽通用汽車金融為例，其發行1單ABS，從立項到發行一般需要2-3個月，且由于是注冊制發行，公司可以自主選擇合適的發行窗口期。

此外，該機構還提到，發行ABS也為汽車金融公司提供了在資本市場上亮相展示的契機。經營情況良好的汽車金融公司可以通過外部評級機構的評級報告，向市場和投資人傳遞積極信號。

專家：機構風控能力差距將進一步體現

東方金誠結構融資部資深分析師熊曉夢依向中新經緯指出，受制于汽車消費動力不足，2022年末汽車金融公司零售貸款余額同比下降3.51%。2023年以來汽車貸款資產供給延續疲弱態勢。同時，隨著汽車金融行業競爭加劇、發起機構業務多元化發展，車貸ABS基礎資產違約水平有所上升，但整體仍處于較低水平，機構間風控能力差距也將進一步體現。

標普信評近期發布的報告則指出，截至2023年10月末，大部分已發行車貸ABS項目基礎資產的累計違約率保持在2%以內；經濟環境承壓對市場的短期沖擊導致近年來資產逾期率的攀升和波動，但整體逾期率仍處于較低水平。該機構預計，存續車貸ABS項目的證券信用表現仍將繼續保持穩定。

2024年，車貸ABS市場將呈現怎樣的發展趨勢？標普信評認為，2024年車貸ABS的整體發行規模可能不會大幅偏離2023年水平，發起機構仍以汽車金融公司為主。

今年8月，國家金融監督管理總局發布的《汽車金融公司管理辦法》開始施行，該辦法允許汽車金融公司從事汽車經銷商和汽車售后服務商貸款業務，并將汽車附加品融資列入業務范圍，同時允許汽車金融公司開展售后回租模式的融資租賃業務。標普信評認為，這一辦法拓展了汽車金融公司的業務范圍，未來汽車金融公司或將發行租賃類或其他新業務類型的ABS產品。

熊曉夢依也預計，汽車金融公司業務范圍將擴大，客戶群也會得到進一步延伸。同時，隨著行業競爭加劇，廠商促消費力度加強，汽車金融公司在豐富汽車金融產品供給、二手車、外品牌等多樣化業務方面持續發力，有助于車貸ABS入池資產的多樣化。