中國基金報 安曼

27日晚間，央行發(fā)布第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。

報告顯示，今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國宏觀調控組合政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟運行持續(xù)好轉，積極因素不斷積累。第三季度國內生產總值（GDP）同比增長4.9%，兩年平均增長4.4%，較二季度加快1.1個百分點，為實現(xiàn)全年發(fā)展目標打下堅實基礎；前三季度居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.4%，物價運行總體平穩(wěn)。

報告指出，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更加注重做好跨周期和逆周期調節(jié)，充實貨幣政策工具箱，著力營造良好的貨幣金融環(huán)境。準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，加強貨幣供應總量和結構雙重調節(jié)。

主要有以下四大看點：

1、關于貸款。

報告指出要統(tǒng)籌銜接好年末年初信貸工作，適度平滑信貸波動，并引導市場從更長時間的跨周期視角去觀察和把握“基本匹配”。未來，貨幣信貸增長既會對實體經(jīng)濟保持穩(wěn)固支持力度，又會強調可持續(xù)的平穩(wěn)投放，更好地匹配宏觀經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)營主體需求。

報告還強調，關注存量貸款的持續(xù)效用。未來，央行將更多推動盤活存量貸款，減少對新增債務的依賴。

此外，還要進一步疏通貨幣政策傳導機制，增強金融支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定性，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)，保持物價水平合理穩(wěn)定。 進一步推動金融機構降低實際貸款利率。其中，結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，落實好調增的再貸款再貼現(xiàn)額度，實施好存續(xù)工具，優(yōu)化資金供給結構。

下一步，將繼續(xù)加大貨幣政策對民營小微企業(yè)的傾斜力度，對金融支持民營經(jīng)濟發(fā)展作出系統(tǒng)性安排，引導金融機構主動做好民營企業(yè)資金接續(xù)服務，努力做到金融對民營經(jīng)濟的支持與民營經(jīng)濟對經(jīng)濟社會發(fā)展的貢獻相適應。

報告還顯示， 中國人民銀行將繼續(xù)加大貨幣政策對民營小微企業(yè)的傾斜力度，通過制定民營企業(yè)年度服務目標、提高服務民營企業(yè)相關業(yè)務在績效考核中的權重等，加大對民營企業(yè)的金融支持力度，推動降低企業(yè)綜合融資成本。

2、關于匯率。

央行表示，堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，立足長遠、發(fā)軔當前，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

3、關于物價

報告認為， 物價短期還將維持低位，未來將回歸常態(tài)水平。

近期我國CPI同比在0附近運行，主要是受去年同期豬肉價格較快上漲的基數(shù)影響，核心CPI同比保持基本穩(wěn)定，服務CPI較上半年還有所加快，與經(jīng)濟恢復向好的走勢基本一致，PPI降幅也總體趨于收斂。隨著各項政策加快落地見效、內需持續(xù)改善，物價上行動能將進一步積蓄。中長期看，我國經(jīng)濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩(wěn)健，居民通脹預期平穩(wěn)，不存在長期通縮或通脹的基礎。

4、關于房地產

報告提出， 完善房地產金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產企業(yè)合理融資需求，對正常經(jīng)營的房地產企業(yè)不惜貸、抽貸、斷貸。繼續(xù)用好“第二支箭”支持民營房地產企業(yè)發(fā)債融資。支持房地產企業(yè)通過資本市場合理股權融資。因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產發(fā)展新模式。

以下是原文摘要：

2023年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告

今年以來，在以習近平同志為核心的黨中央堅強領導下，我國宏觀調控組合政策發(fā)力顯效，經(jīng)濟運行持續(xù)好轉，積極因素不斷積累。第三季度國內生產總值（GDP）同比增長4.9%，兩年平均增長4.4%，較二季度加快1.1個百分點，為實現(xiàn)全年發(fā)展目標打下堅實基礎；前三季度居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲0.4%，物價運行總體平穩(wěn)。中國人民銀行堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，堅決貫徹黨中央、國務院的決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策精準有力，加強逆周期調節(jié)，鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。

一是保持貨幣信貸合理增長。9月降準0.25個百分點，并綜合運用再貸款再貼現(xiàn)、中期借貸便利、公開市場操作等多種方式，保持流動性合理充裕。引導金融機構保持信貸總量適度、節(jié)奏平穩(wěn)，增強貸款增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。二是推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降。發(fā)揮政策利率引導作用，公開市場逆回購操作和中期借貸便利中標利率8月再次下降，分別為10個和15個基點。持續(xù)發(fā)揮貸款市場報價利率（LPR）改革效能和存款利率市場化調整機制作用，推動降低企業(yè)貸款利率，穩(wěn)定銀行負債成本。調整優(yōu)化住房信貸政策，降低房貸利率下限和存量首套房貸利率。三是發(fā)揮結構性貨幣政策工具作用。增加支農支小再貸款額度支持抗災減災，加大力度支持科技型企業(yè)融資，繼續(xù)用好碳減排支持工具、支持煤炭清潔高效利用專項再貸款等工具。四是兼顧內外均衡。深化匯率市場化改革，適時上調跨境融資宏觀審慎調節(jié)參數(shù)、下調外匯存款準備金率，發(fā)揮外匯自律機制作用，強化預期引導，調節(jié)外匯市場供求，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。五是防范化解金融風險。強化金融機構風險監(jiān)測、預警和早期糾正，加強對風險的及時處置和硬約束，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。

總體看，今年以來貨幣政策精準施策、持續(xù)發(fā)力，為實體經(jīng)濟提供了更有力的支持。貨幣信貸保持合理增長，9月末，人民幣貸款余額達235萬億元，廣義貨幣（M2）、社會融資規(guī)模存量同比分別增長10.3%和9.0%；1-9月新增人民幣貸款19.75萬億元，同比多增1.58萬億元。信貸結構持續(xù)優(yōu)化，9月末普惠小微貸款和制造業(yè)中長期貸款余額同比分別增長24.1%和38.2%。社會融資成本明顯下降，9月新發(fā)放企業(yè)貸款、個人住房貸款加權平均利率分別為3.82%、4.02%，較去年同期分別低0.18個、0.32個百分點；存量房貸利率調整工作基本完成，利率平均降幅0.73個百分點。人民幣對一籃子貨幣匯率保持穩(wěn)中有升，9月末較6月末升值2.9%，市場預期趨穩(wěn)。

當前我國經(jīng)濟保持恢復向好態(tài)勢，增長動能不斷增強，轉型升級持續(xù)推進，同時也面臨世界經(jīng)濟復蘇不均衡，國內經(jīng)濟穩(wěn)定回升基礎不穩(wěn)固等挑戰(zhàn)，但我國經(jīng)濟長期向好的基本面沒有改變，發(fā)展的韌性、潛力和活力不斷彰顯，要持續(xù)用力、乘勢而上，扎實推動經(jīng)濟高質量發(fā)展。下階段，中國人民銀行將堅持和加強黨的全面領導，以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大精神，堅決落實中央金融工作會議要求，完整、準確、全面貫徹新發(fā)展理念，深刻把握金融工作的政治性、人民性，以推進金融高質量發(fā)展為主題，以深化金融供給側結構性改革為主線，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完善金融宏觀調控，加快建設金融強國，堅定不移走中國特色金融發(fā)展之路。堅持把金融服務實體經(jīng)濟作為根本宗旨，建設現(xiàn)代中央銀行制度，始終保持貨幣政策的穩(wěn)健性，加強優(yōu)質金融服務，更好支持擴大內需，促進穩(wěn)外資穩(wěn)外貿，為經(jīng)濟社會發(fā)展提供高質量服務。

穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，更加注重做好跨周期和逆周期調節(jié)，充實貨幣政策工具箱，著力營造良好的貨幣金融環(huán)境。準確把握貨幣信貸供需規(guī)律和新特點，加強貨幣供應總量和結構雙重調節(jié)。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。進一步疏通貨幣政策傳導機制，增強金融支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定性，促進經(jīng)濟金融良性循環(huán)，保持物價水平合理穩(wěn)定。持續(xù)深化利率市場化改革，釋放貸款市場報價利率改革紅利，有效發(fā)揮存款利率市場化調整機制作用，維護好存貸款市場秩序，進一步推動金融機構降低實際貸款利率。結構性貨幣政策工具“聚焦重點、合理適度、有進有退”，落實好調增的再貸款再貼現(xiàn)額度，實施好存續(xù)工具，優(yōu)化資金供給結構，把更多金融資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，加快培育新動能新優(yōu)勢。落實好房地產“金融16條”，加大對城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設、保障性住房建設等金融支持力度。堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，立足長遠、發(fā)軔當前，堅決對市場順周期行為進行糾偏，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防范匯率超調風險，防止形成單邊一致性預期并自我強化，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。切實防范化解重點領域金融風險，指導金融機構積極穩(wěn)妥支持地方債務風險化解，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線。