車貸還款不夠穩定、抵押品易貶值，投資者對證券化產品的收益率要求會較高 CFP圖昨日，銀監會正式批準上汽通用汽車金融有限責任公司（下稱“上汽金融”）和華寶信托投資有限責任公司（下稱“華寶信托”）開辦首期汽車抵押貸款證券化項目。

這是首個由非銀行金融機構推出的資產證券化項目。此前，國家開發銀行和中國建設銀行推出了信貸資產證券化項目，東方和信達兩家資產管理公司發行了不良資產證券化產品。

上海銀監局指出，上汽金融和華寶信托首批獲準開辦汽車貸款證券化業務，預示著非銀行金融機構之間的業務交叉和合作的范圍進一步擴大，金融創新向較高的層次發展。

對于即將推出的汽車抵押貸款證券化產品的規模、期限以及資產池的情況，華寶信托的一位人士說，項目剛剛獲批，下一步怎么操作還不太明確。

中國信托業協會特聘研究員李旸認為，資產證券化產品的關鍵是資產池貸款質量、還款穩定性及貸款抵押品。

李旸認為，上汽金融和華寶信托開辦汽車抵押貸款證券化是一個很好的嘗試，但相比之前建行推出的個人住房抵押貸款證券化產品，汽車抵押貸款的還款不夠穩定、抵押品也容易貶值，風險相對較大，投資者要求的收益率會比較高。

上汽金融是一家中外合資汽車金融公司，主要向最終用戶提供購車貸款業務、辦理汽車經銷商采購車輛貸款及營運設備貸款。截至今年10月底，上汽金融各項貸款余額超過100億元，通過124個城市中的455家經銷商開展個人車貸業務，并通過124個城市中的426家經銷商開展批發車貸業務。

華寶信托是信托業“新兩規”出臺后首家通過銀監會“重新登記”的信托公司。去年12月取得擔任特定目的信托受托機構的業務資格，目前已與兩家銀行達成協議，擔任其信貸資產證券化業務中的受托人，意向受托資產規模100億元。

今年3月信托新規實施以來，信托公司都在積極開展業務轉型和創新。資產證券化作為監管部門鼓勵開展的創新業務，也成為“重新登記”后信托公司拓展業務的重點領域。今年以來，已有8家信托公司取得信貸資產證券化業務資格。

李旸認為，信托公司做資產證券化業務，規模較大，收益才會好。目前資產證券化業務不多，很難有較大規模，因此信托公司的創新動力不大。

霍侃