摘要：2016年，國內汽車后市場規(guī)模達8000億元，2017年或明年可望超過1萬億元，每年的增長幅度達20%到30%。在這么巨大的市場情況下，其中不難發(fā)現，后市場的生意越來越難做，為什么呢?接下來小編介紹一篇關于汽車市場的論文。 【摘要】基于汽車銷售量的不斷提高，我

2016年，國內汽車后市場規(guī)模達8000億元，2017年或明年可望超過1萬億元，每年的增長幅度達20%到30%。在這么巨大的市場情況下，其中不難發(fā)現，后市場的生意越來越難做，為什么呢?接下來小編介紹一篇關于汽車市場的論文。

【摘要】基于汽車銷售量的不斷提高，我國汽車后市場的利潤越來越高，然而由于汽車后市場中小企業(yè)發(fā)展規(guī)模比較小，因此其戰(zhàn)略發(fā)展容易受到融資影響。本文以資產證券化的角度闡述汽車后市場中小企業(yè)的融資問題，以此為解決汽車后市場中小企業(yè)融資提供豐富的理論。

【關鍵詞】汽車后市場;中小企業(yè);融資;資產證券化

據有關數據顯示，2016年我國全年汽車產銷2811.9萬輛和2802.8萬輛，國內汽車后市場規(guī)模達8000億元。然后在汽車后市場規(guī)模不斷擴大的同時，汽車后市場中小企業(yè)的利潤也越來越低，尤其是整體品牌戰(zhàn)略不高，受融資難的影響比較大。資產證券化是解決中小企業(yè)融資的重要金融工具，因此本文以資產證券化視角分析汽車后市場中小企業(yè)融資。

一、汽車后市場中小企業(yè)界定

汽車后市場中小企業(yè)就是企業(yè)在汽車后市場行業(yè)中與大企業(yè)相比人員規(guī)模，資產規(guī)模以及經營規(guī)模都比較小的單位，根據我國相關規(guī)定，汽車后市場中小企業(yè)必須要滿足以下條件:企業(yè)人數在500人以下，銷售額在15000萬元以下，必須要獲得相應的營業(yè)資格證等。對于中小企業(yè)的界定主要是企業(yè)的發(fā)展規(guī)模比較小，盈利能力較差，呈現出“小、亂、差”等特點。

二、當前汽車后市場中小企業(yè)融資現狀分析

根據相關研究報告顯示，我國汽車后市場行業(yè)整合將繼續(xù)，不斷的抱團發(fā)展，整體競爭實力差的企業(yè)將面臨洗牌出局。汽車后市場發(fā)展的總趨勢將是品牌數量呈減少，而品牌專業(yè)化，集中化趨勢明顯，大量的知名品牌集中在少數企業(yè)手中。同行業(yè)發(fā)展趨勢相同趨向壟斷和規(guī)模化。尤其是中小企業(yè)面臨的資金短缺問題成為企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸。結合相關資料，目前汽車后市場的中小企業(yè)融資整體表現為融資渠道單一、融資成本過高，具體表現為:

1、融資渠道單一。汽車后市場中小企業(yè)融資難是當前汽車后市場企業(yè)所面臨的突出問題，而渠道單一則是造成融資難的重要因素。一方面汽車后市場中小企業(yè)獲得融資的途徑較為單一，主要是通過企業(yè)投資者的投資以及內部員工的融資獲得，而其他金融機構對中小企業(yè)的融資支持力度非常少;另一方面中小企業(yè)的經營規(guī)模小、管理混亂問題也增加了社會融資的風險。目前汽車后市場行業(yè)“燒錢”現象比較突出，尤其是“互聯網+”戰(zhàn)略實施之后，越來越多的汽車后市場企業(yè)選擇擴大宣傳，提高服務項目等方式招攬客戶，而這些都需要資金的支持，然而由于中小企業(yè)缺乏相應的可抵押物以及信息不對等導致其很難獲得金融部門的支持，因此不得不選擇民間借貸的方式，而民間借貸具有高利息的特點，這樣必然會增加中小企業(yè)的融資成本。

2、外源融資的方式單一。資金不足及再融資需求大是汽車后市場中小企業(yè)所面臨的主要問題，解決該問題，外源融資起到了很大的作用，尤其是銀行信貸起到了關鍵性的作用，但是通過調查，目前針對汽車后市場中小融資的金融機構數量非常少。一方面基于信息不對等銀行部門不愿意向中小企業(yè)開展信貸支持，另一方面是由于金融部門所開展的業(yè)務針對汽車后汽車中小企業(yè)的種類比較少，而且規(guī)定也比較高。例如資產證券化雖然能夠為中小企業(yè)解決融資難問題，但是銀行等部門對中小企業(yè)的資質等要求比較高。

三、資產證券化的發(fā)展現狀分析

資產證券化最早起源于美國等發(fā)達國家，1992年三亞地產投資政權標志著我國證券化的實施，對于資產證券化的概述雖然還沒有統(tǒng)一的規(guī)定.在我國市場中資產證券化產品主要有三種類型，分別為銀監(jiān)會主管的信貸資產證券化產品、證監(jiān)會主管的企業(yè)資產證券化產品和交易商協(xié)會主管的資產支持票據，由于監(jiān)管機構的不同，這三類產品在市場中也被簡稱為銀監(jiān)會主管ABS、證監(jiān)會主管ABS和ABN。在三種產品中，資產支持票據由于并未設立特殊目的載體，因此不屬于嚴格意義上的資產證券化，從產品歸類上，更接近于特定資產受益權增信的中期票據。雖然資產證券化在汽車后市場中小企業(yè)中的應用比例在不斷擴大，然而我們也必須要注意到資產證券化所帶來的風險:

一是借款人違約風險。由于汽車后市場中小企業(yè)競爭比較大，而且可抵押物比較少，基于其經營模式的粗放化管理導致在資產證券化中存在“借款人”不能按時履行合同中的還本付息的義務，從而影響到社會投資者的利益，從而導致出現違約行為。尤其是在互聯網時代下，汽車后市場行業(yè)中的巨大利潤被人們所認可，并且其競爭也越來越激烈，因此導致經營規(guī)模不科學的企業(yè)必然會因為各種因素而增加違約的風險;

二是提前還款風險。雖然資產證券化是依托相關的金融機構構建的信貸業(yè)務，但是如果出現證券化資產池借款人提前還款時就會影響到資金池內的流動性，從而造成證券化產品的利率，收益等出現變化，而影響投資者提前還款行為的因素具有多樣性，例如市場利率變化、資金成本以及對企業(yè)產品收益等等;三是利率風險。利率受國家宏觀政策影響比較大，因此作為投資者需要面臨利率波動的影響。除此之外還需要面臨信貸財產過度集中導致的風險因素。

四、資產證券化支持汽車后市場中小企業(yè)融資可行性分析

實踐證明在當前環(huán)境下，汽車后市場中小企業(yè)普遍存在融資難的問題，尤其是現有的金融融資體系不能滿足其融資要求。通過實行資產證券化可以為中小企業(yè)提供豐富的融資在我國資本市場中已經得到驗證。當然基于資產證券化所存在的風險需要合理設計，從而降低金融機構的資本信用和安全壓力，結合相關案例，將資產證券化應用到汽車后市場中小企業(yè)融資中具有切實可行性:

1、降低了金融機構的信用風險和資金壓力，提高資金盤活量。傳統(tǒng)的金融機構之所以不愿意向汽車后市場中小企業(yè)信貸主要是因為雙方信息不對等而導致的，同時在加上中小企業(yè)存在的收益不確定等因素，導致金融機構在向中小企業(yè)融資的時候存在風險因素考慮，而實行資產證券化可以通過金融機構的作用直接面向市場進行融資，這樣一方面可以發(fā)揮金融支持在資源配置方面的作用，另外還可以提高了金融機構的資金來源，緩解金融機構資金緊張的現狀，提高了資金的流動性。例如平安銀行發(fā)行的汽車租憑證券產品，通過將汽車租憑企業(yè)的相關資產轉化為證券產品的方式向社會投資者進行募資，以此用于扶持汽車租憑企業(yè)的發(fā)展，同時也給社會投資者帶來良好的經濟收益。

2、汽車后市場中小企業(yè)的盈利能力符合資產證券化的要求。資產證券化要實現，需要有可證券化的資產或者穩(wěn)定的現金流作為證券化的對象的。例如，高速公司的收費權，房地產貸款資等。以汽車維修企業(yè)為例，汽車維修企業(yè)具有成熟的維修隊伍，穩(wěn)定的客戶，因此其流動資金較為充沛。另外汽車后市場企業(yè)具有汽車品牌優(yōu)勢，因此其便于開展各種售后服務，因此其盈利能力是比較高的，適應中小企業(yè)資產證券化的基本要求。例如隨著共享汽車業(yè)務的發(fā)展，依托共享租憑開展的證券化募資產品被市場所廣泛的接受。

3、我國資產證券化運營模式成熟，資產市場不斷完善。目前我國在資產證券化管理等方面已經具備了豐富的經驗，并且已經形成存量規(guī)模較大的資產證券化產品市場，尤其是各種資產市場制度的不斷健全，為汽車后市場中小企業(yè)利用資產證券化融資提供了有力的保證。另外由于汽車后市場中小企業(yè)數量比較多，而且競爭激烈，尤其是近些年我國汽車后市場中小企業(yè)趨于集中化、品牌化，因此通過實施資產證券化可以降低企業(yè)的融資成本，當然基于中小企業(yè)的特殊性質，中小企業(yè)必須要通過商業(yè)銀行開展資產證券化。

五、汽車后市場中小企業(yè)運用信貸資產證券化融資模式的設計

通常來說，企業(yè)資產證券化的參與者由如下幾個方面的參與者組成，即發(fā)起人、特定目的機構或特定目的受托人、資金和資產存管機構、信用增級機構、信用評級機構、承銷人、證券化產品投資者。發(fā)起人也稱原始權益人，是證券化資產的原始所有者。信用增級機構的作用是負責提升證券化產品的相應信用等級，并在證券違約時承擔一定的賠償責任，但是有的證券化交易中并不需要外部增級機構而是采用內部增級。承銷人是指負責證券的設計和發(fā)行的投資銀行，也指某些針對涉及金額較大證券化交易組成的承銷團。證券化產品投資者即是證券化產品發(fā)行后的持有人。資產證券化的一般程序可以簡單概括為:1)確定資產證券化目標，組成資產池;2)組建特設信托機構(SPV)，實現真實出售;3)完善交易結構，進行信用增級;4)資產證券化的信用評級;5)安排證券銷售，向發(fā)起人支付購買價格;6)證券掛牌上市交易，資產售后管理和服務。雖然大力發(fā)展汽車后市場中小企業(yè)資產證券化有助于緩解中小企業(yè)的融資難問題，但是其在實際過程中還存在一些問題，因此需要在汽車后市場中小企業(yè)資產證券化實行過程中解決以下難點:

1、金融機構是擔保資產證券化發(fā)展的“瓶頸”。根據當前的運行模式，金融機構是汽車后市場中小企業(yè)資產證券化的主要擔保主體，但是基于風險等方面的考慮金融機構在為中小企業(yè)提供擔保時存在一定的難度:一是銀行開展擔保業(yè)務的回報率過低，影響銀行機構的積極性。二是在提供擔保的過程中由于資產證券化的審批條件與貸款業(yè)務基本相同，因此銀行處于自身利益考慮會選擇貸款業(yè)務。三是目前證監(jiān)部門對銀行的監(jiān)管阻礙金融機構的積極性。對此我國應該建立完善的現代企業(yè)制度，規(guī)范中小企業(yè)金融機構，形成互助的金融組織體系，同時還要提供證券化產品的透明度，這樣可以及時保證投資者對產品的信息進行了解，以此準確的把握中小企業(yè)信貸資產的情況。

2、極發(fā)展和推廣針對小企業(yè)的信用評級和風險定價技術。基于大數據的信用評估和風險定價機制是創(chuàng)設基礎資產的另一關鍵要素，以阿里小貸為典型的“金融，數據，交易”模式是這一領域的突出代表。對這一技術進一步加以發(fā)展和完善，使之適用范圍更加廣泛，結果更加穩(wěn)健，并和傳統(tǒng)的商業(yè)銀行評級體系有機結合起來，將對中小企業(yè)信貸業(yè)務的發(fā)展起到巨大的推動作用。在此過程中，政府和有關部門也應積極引導中小企業(yè)進一步健全自身信息建設，通過電子商務平臺等載體豐富自身的相關信息，并進一步整合政府部門的企業(yè)信息，完善信用數據的征集、交換和應用，擴大征信范圍，吸納村鎮(zhèn)銀行和小額貸款公司等機構。

3、提高汽車后市場中小企業(yè)的自身能力。完善汽車后市場中小企業(yè)融資能力，提高資產證券化產品的市場規(guī)模必須要依賴于企業(yè)自身的發(fā)展，只有企業(yè)的收益不斷擴大，才能夠在市場中獲得更多的融資，因此在互聯網環(huán)境下，汽車后市場中小企業(yè)必須要通過強化“內功”實現發(fā)展:一方面汽車后市場中小企業(yè)必須要不斷健全企業(yè)的管理制度，建立現代企業(yè)管理制度，以此規(guī)范企業(yè)的經營。另一方面汽車后市場中小企業(yè)必須要創(chuàng)新產品科技含量，提升產品的市場附加值。

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